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Aena estudia una revisión al alza de sus previsiones de tráfico para 2022

Aena estudia la revisión al alza de las previsiones de tráfico para 2022

bancointer | Antes de revisar sus estimaciones, Aena busca saber si la fuerte aceleración de la recuperación del sector aéreo este verano es un relámpago. El estudio surgió después de que ACI Europa mejorara sus pronósticos. Ahora estima una recuperación de 78% de los niveles de tráfico antes del virus Covid de media en Europa contra el 68% anterior. Estas son las previsiones que Aena tomó como base para presentar su propuesta normativa (DORA II) y asumió una estimación de 187,3 millones de pasajeros en 2022.

La opinión del equipo de analistas de Bankinter:

Buenas noticias. lo importante es que el número de pasajeros se está recuperando más rápido de lo esperado. Creemos que las estimaciones actuales de Aena son muy conservadoras. Sin embargo, esto es bastante común, especialmente antes de considerar el marco regulatorio. Prevemos 236,4 millones de pasajeros para Aena en 2022e, un 26% más que la previsión de la propia compañía. Esto implicaría una recuperación del 85% de los niveles pre-Covid. A pesar de ello, mantenemos nuestra recomendación Neutral. El marco tarifario deja a Aena en una posición algo vulnerable ante la alta inflación. Las tarifas no aumentarán hasta al menos 2026, mientras que la inflación hará que los costos aumenten significativamente. Como resultado, esperamos que el margen EBIDTA disminuya en 7pp 2026e en comparación con 2019.

AENA (Neutral; TP: 145,0 euros/acción)