Por qué la inflación del 70% es uno de los problemas de Argentina

1. ¿Qué tan grave es la crisis argentina?

Argentina estuvo sumida en una crisis económica en 2018 de la que aún no se ha recuperado por completo. La mitad del tiempo desde que la inflación anual ha estado por encima del 50%, tres años de recesión van en aumento. Casi el 40% de los argentinos vive hoy en la pobreza, frente a una cuarta parte al inicio de la crisis. Según el Banco Mundial, Argentina ha pasado más tiempo en recesión que cualquier otro país desde la década de 1950. Sin embargo, la inflación actual está muy lejos de la última inflación alta del país en 1989 y 1990.

2. ¿Cómo empeoraron las cosas?

La crisis cambiaria hizo que el peso perdiera la mitad de su valor frente al dólar en 2018. El FMI prestó un récord de $ 57 mil millones al gobierno encabezado por el entonces presidente Mauricio Macri, pero el acuerdo no logró estabilizar la economía. La elección de Fernández en 2019 desencadenó una gran liquidación de bonos del gobierno, que su gobierno ha incumplido desde entonces. Sin acceso al crédito tras el incumplimiento, Fernández imprimió dinero durante la pandemia para financiar manuales y programas salariales, preparando el escenario para una inflación creciente.

3. ¿Dónde están las cosas?

En marzo, el FMI y Fernández negociaron un nuevo acuerdo con el FMI. El objetivo principal, desde el punto de vista del gobierno, es que hasta que Argentina cumpla con el acuerdo, cumplirá con los pagos adeudados del primer plan. Aunque el cronograma de pago original sigue siendo el mismo, el nuevo acuerdo proporciona dinero del FMI a Argentina en un cronograma que refinancia los pagos originales durante al menos cuatro años. Pero el FMI no desembolsa todo el dinero de una vez. Argentina debe aprobar revisiones trimestrales en las que el gobierno debe mostrar progreso en puntos de referencia clave, como la acumulación de reservas de divisas y la reducción de su déficit fiscal. Si no se aprueba la llamada revisión, Argentina corre el riesgo de incumplir con su préstamo del FMI, lo que eliminaría todas las fuentes de financiamiento internacional para el país.

4. ¿Argentina corre peligro de quedarse sin dinero?

El banco central se está quedando sin reservas netas de efectivo, que se estimaron en $ 2.1 mil millones la semana pasada, según el consejo de Equilibra. Las reservas totales son menos de la mitad de lo que eran en 2019. Esto aumenta el riesgo de una posible devaluación de la moneda, que ha alimentado el malestar social en el pasado. La anticipación de la desmonetización hace que más personas compren dólares, deteniendo las exportaciones o acelerando las importaciones, aumentando el dólar del gobierno. La brecha entre el tipo de cambio oficial y una mezcla heterogénea de tasas paralelas ha superado el 100% durante más de un mes, un nivel y un tramo que no se veían desde los días de hiperinflación en Argentina. Esta brecha crea incentivos perversos para comprar bienes a crédito en dólares para pagar en pesos con descuento, ejerciendo más presión sobre el tipo de cambio.

5. ¿Cuál es el plan del gobierno?

Hasta ahora, aparte de tratar de cumplir con los objetivos establecidos en el acuerdo del FMI, realmente no hay uno. Fernández dijo en una entrevista del Financial Times de 2020: “Francamente, no creo en los planes económicos”. Un tema más consistente de sus políticas fue su dependencia de medidas fragmentarias para aliviar el dolor económico, como congelamientos temporales de precios y prohibiciones de despedir trabajadores. Esa es una de las razones por las que los mercados esperan que el nuevo ministro de Economía, Sergio Massa, implemente al menos algunas de las políticas más estrictas incluidas en el acuerdo con el FMI. Una prueba clave será si Massa puede abordar los subsidios a la energía que han protegido en gran medida a Argentina del aumento de los precios de los servicios públicos en todo el mundo.

6. ¿Cómo se involucra la política?

Los analistas de todo el espectro coinciden en que el principal problema de Argentina es político, no económico. La lucha interna entre el presidente Fernández y su poderosa vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner (sin relación) ha creado un vacío de liderazgo. Fernández y Kirchner, quien fue presidente de 2007 a 2015, discreparon en la estrategia económica. Los leales a Kirchner están a favor de medidas como la introducción de un ingreso básico universal y han impedido que los legisladores de Fernández implementen medidas impopulares como aumentos en los precios de los servicios públicos. Más allá de esa división, Fernández está listo para la reelección el próximo año, cuando se espera que tenga un apetito limitado por movimientos impopulares. El aumento de la pobreza y el impacto económico de la inflación dificultan impulsar medidas de austeridad con costos políticos a corto plazo y ganancias económicas a largo plazo.

• Historia sobre los argentinos retirando $ 1 mil millones de los bancos.

• Primera revisión del FMI al plan de Argentina en junio.

• El artículo sobre el aumento de tasas de agosto del banco central argentino podría frenar la inflación.

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