La inflación sube en España mientras cae en Alemania, complicando el trabajo del BCE mientras se embarca en subidas de tipos

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de la eurozona cayeron ayer después de que los datos de inflación más débiles de lo esperado generaran expectativas de un ajuste monetario menos agresivo.

Los precios al consumidor alemanes se enfriaron en junio, el primer mes en el que se tuvieron en cuenta los efectos de las medidas gubernamentales para mitigar los altos precios del combustible.

Los datos de España mostraron que la inflación a 12 meses alcanzó el 10,2% en junio, la primera vez que superó el 10% desde abril de 1985, desde el 8,7% del mes anterior.

Rohan Khanna, estratega de investigación de UBS, dijo que las cifras de Renania del Norte-Westfalia (NRW), el estado más poblado de Alemania, que mostró la primera caída mensual de precios en meses, “podrían ser un punto de inflexión que podría moderar el enfoque de la Europa Central Banco”.

Sin embargo, probablemente sea “demasiado pronto para extrapolar antes de las cifras (de inflación) de la eurozona del viernes”, añadió.

Los datos de NRW, utilizados para calcular una cifra preliminar de inflación para Alemania, mostraron una caída mensual del 0,1 % en junio, la primera desde noviembre de 2021.

Le rendement des obligations d’État à 10 ans de l’Allemagne, la référence du bloc de la zone euro, a chuté de 7 points de base (pb) à 1,57 pc après avoir chuté de 9,5 pb au début de la sesión.

“El BCE está bajo presión para cumplir (elevaciones de tasas), y la inflación mantendrá la presión sobre él”, dijo Chris Attfield, estratega de tasas europeas de HSBC.

“La economía de la zona euro se está calentando menos que en los EE. S, y la ventana alcista se cierra: pero la narrativa probablemente cambiará para fin de año si la inflación disminuye y el crecimiento económico se desacelera”, agregó.

Los rendimientos de los bonos alemanes subieron alrededor de 20 puntos básicos (pb) a principios de esta semana debido a los temores de inflación, y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, parecía poco cautelosa sobre los riesgos de crecimiento.

Los analistas dijeron que el BCE estaba atrapado entre la espada y la pared mientras equilibra la necesidad de controlar la inflación con el riesgo de desencadenar una recesión.

Los oradores de los bancos centrales en el Foro del BCE en Sintra, Portugal, permanecieron en el centro de atención mientras los analistas buscaban pistas sobre la posible moderación del tono agresivo del BCE.

El rendimiento de los bonos del Estado italianos a 10 años cayó 10 puntos básicos hasta el 3,56 %, y el diferencial entre los rendimientos italianos y alemanes a 10 años se redujo a 199 puntos básicos.

Los analistas esperan que el diferencial se mantenga en torno a los 200 puntos básicos antes de la reunión del BCE de julio.