España | Aritmética desagradable | El Rincon
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Ministra de Economía de España, Nadia Calviño
Miguel Cardoso (BBVA Research) | Utilizando cálculos simples basados en las cifras publicadas en el Programa de Estabilidad actualizado (PE) 2021-2024, está claro que con los supuestos contenidos en el PE, necesitaremos una hoja de ruta muy ambiciosa para cambiar algunas tendencias a largo plazo en las cuentas públicas.
Puntos clave
El PS estima que el déficit estructural primario de las cuentas públicas se situará en torno al 3% del PIB en los próximos años. Este desequilibrio persistirá tras la desaparición de los factores coyunturales.
La carga financiera, por su parte, representa actualmente alrededor del 2% del PIB. Esto significa que con un nivel de deuda del 120% del PIB, el gobierno paga una tasa de interés implícita del 1,7%: un mínimo histórico.
El Gobierno español estima que la economía española podrá alcanzar un crecimiento nominal en torno al 3,5% sin generar desequilibrios.
Si el objetivo es estabilizar la deuda pública en niveles cercanos a los actuales y suponiendo que el déficit estructural primario y el crecimiento económico se mantengan constantes, la tasa de interés debería mantenerse en torno al 1%. Aunque esta es la situación actual, es temporal.
La intervención del Banco Central Europeo y la recepción de fondos vinculados al NGEU, así como las reformas que son requisitos previos para la capacidad de España de beneficiarse de las transferencias, representan una oportunidad única para que la economía española garantice la sostenibilidad de las cuentas.
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