Se espera que el BCE mantenga bajos los tipos de interés «durante varios años»

El Banco Central Europeo (BCE) no debería cambiar su política de tipos de interés durante «varios años» a pesar de la aceleración de la inflación, según Moody’s.

La agencia de calificación dijo que el reciente fortalecimiento en el crecimiento de los precios en la zona euro se debió a «factores de transición» relacionados con la reanudación de la actividad económica después del bloqueo y el aumento de los precios del petróleo.

Sería de corta duración, predijo.

«Una vez que la actividad económica vuelva a la normalidad, es probable que la tasa de inflación comience a debilitarse en la segunda mitad de 2022, ya que los efectos de los aumentos de precios únicos comienzan a desaparecer de los datos de inflación», dijo Moody’s.

Las preocupaciones sobre el aumento de la inflación desencadenaron una ola de volatilidad en los mercados. Sin embargo, los inversores se sintieron tranquilizados por las garantías de la Reserva Federal de EE. UU. Y de los responsables políticos del BCE de que la subida de precios era transitoria. Los datos del martes mostraron que la inflación de la eurozona se aceleró al 2 por ciento en mayo desde el 1,6 por ciento en abril, impulsada por el aumento de los costos de energía por encima del objetivo del BCE de «más bajo pero cercano al 2 por ciento».

La inflación de precios al consumidor en la República alcanzó 1,1% en abril, el nivel más alto en más de un año.

Suave

La eurozona estaba «todavía muy lejos de agotar su margen económico», dijo Moody’s. «Entonces, incluso si la actividad económica se recupera en los próximos trimestres, una acumulación de presiones inflacionarias sostenidas y generalizadas llevará tiempo», dijo.

«Se espera que el BCE mantenga su política monetaria muy acomodaticia durante varios años, ya que mira más allá de un aumento a corto plazo de las tasas de inflación y se centra en asegurar la recuperación económica de varias velocidades de la zona del euro después de la pandemia», agregó.

La agencia dijo que no estaría claro hasta 2023 si las presiones inflacionarias subyacentes están aumentando real y persistentemente.

Un desafío importante para el BCE serían las tendencias divergentes de crecimiento e inflación entre los países de la zona del euro, que parecen estar en diferentes etapas de recuperación.

“Moody’s espera que los datos de inflación sean bastante volátiles durante el resto del año y gran parte del próximo debido a aumentos puntuales en los precios de bienes y servicios.

Identificó el aumento del IVA en Alemania como un factor allí.

«Si bien ahora se vislumbra una recuperación, es probable que países como Grecia, Portugal, España e Italia vuelvan a sus niveles de actividad de 2019 que en Alemania y Francia», dijo Moody’s.

Irlanda se ha incluido entre los países que probablemente experimentarán una recuperación más rápida, aunque se espera que el desempleo se mantenga alto en un 8% en 2022.