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¿Pueden los fondos de la UE garantizar la estabilidad política a corto plazo?

No es claro. Italia está experimentando una rara fase de calma política, ya que un gobierno español reorganizado puede haber creado cierta estabilidad política momentánea.

Como mínimo, Italia y España son ejemplos de cómo los gobiernos de la eurozona se esfuerzan por normalizar las políticas fiscales después de la crisis de Covid-19 y por abordar problemas a más largo plazo. ‘Crecimiento sostenible frente a una combinación de reforma y uso. de los recursos de recuperación de la UE.

Cambio radical en Italia desde el ascenso de Draghi a primer ministro

En Italia, un cambio político radical desde febrero, con la formación del gobierno del ex presidente del BCE Mario Draghi, que goza de una fuerte mayoría absoluta en el parlamento.

Draghi ha logrado algunos objetivos principales durante su breve mandato hasta el momento, a saber, acelerar la campaña de vacunación y redactar el plan de recuperación.

La reforma estructural de la gran economía diversificada de Italia sigue siendo esencial de todos modos. Draghi debe reconciliar las opiniones divergentes de los grupos políticos dentro de su gobierno – sobre reforma judicial, política de competencia y reforma tributaria, entre otras áreas prioritarias – en planes que pretende presentar a finales de este mes – esto. El progreso para librar a Italia de los cuellos de botella que limitan el potencial de crecimiento del país es realmente esencial.

Un período más largo bajo el liderazgo de Draghi podría ser positivo para las calificaciones crediticias de Italia

Pero, ¿cuánto tiempo permanecerá Draghi como jefe de gobierno?

La legislatura actual finaliza en 2023, pero a principios del próximo año los parlamentarios italianos eligen al próximo presidente italiano.

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Antes de la pandemia, Draghi era el candidato claro para reemplazar al presidente Sergio Mattarella en este cargo, dada la estatura política y el amplio apoyo político de Draghi. Ahora las circunstancias son menos claras. Una opción es que Mattarella busque un nuevo mandato que le permita a Draghi continuar como primer ministro hasta 2023.

Esto podría darle a Draghi el tiempo necesario para supervisar reformas críticas y otras medidas destinadas a garantizar una recuperación más sostenible en Italia y, al mismo tiempo, evitar elecciones anticipadas en esta coyuntura crítica actual. Un período más prolongado de estabilidad política en Italia se consideraría positivo para Italia BBB + / Calificaciones crediticias negativas.

La situación política de España sigue siendo difícil, aunque es posible un período temporal de estabilidad antes de las elecciones

En España, la situación política sigue siendo difícil, con un gobierno minoritario del Partido Socialista del primer ministro Pedro Sánchez y la extrema izquierda Unidas Podemos (UP) enfrentando cierta inestabilidad tras las elecciones autonómicas de Madrid, tras las cuales el líder de la ‘UP Pablo Iglesias ha dimitido de su cargo de diputado. Primer ministro.

No obstante, un hecho potencialmente más alentador ha sido la decisión del gobierno de indultar parcialmente a nueve políticos y funcionarios catalanes encarcelados tras las consultas ilegales sobre la independencia catalana en 2017. Esta decisión debería facilitar unas relaciones más conciliadoras entre los gobiernos central y autonómico y garantizar el partido independentista catalán. , ERC, continúa apoyando al gobierno central español en la aprobación de legislación crítica, en particular el presupuesto de 2022.

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Estas circunstancias podrían conducir a una fase temporal de estabilidad política en España de cara a las elecciones previstas para diciembre de 2023.

Los fondos de estímulo de la UE apoyan la estabilidad del gobierno y el impulso de las reformas

Para Italia y España, los programas de recuperación y resiliencia deberían respaldar la estabilidad del gobierno y el impulso de las reformas en los próximos años. Los fondos de la UE a gran escala asignados a países, con Italia y España entre los principales receptores de fondos de la UE, están impulsando a los grupos políticos a dejar de lado las diferencias por ahora para evitar bloquear una recuperación incipiente.

La mera reducción a la mitad de la brecha entre el desempeño respectivo de Italia y España frente a los países más fuertes de la UE en términos de implementación de reformas estructurales aumentaría la producción entre un 17% y un 10% en 20 años, según la Comisión Europea. Más allá de los beneficios sociales, ese crecimiento ayudaría significativamente a los países a gestionar altos déficits presupuestarios y una elevada deuda pública.

16 de julio, la Agencia que represento afirmado Las calificaciones de España en A- y revisaron la perspectiva de negativa a estable. Nuestra próxima revisión del crédito soberano de Italia está programada para el 20 de agosto.

Giulia Branz es analista de calificación soberana y del sector público en Scope Ratings GmbH.

Este Articulo fue publicado originalmente en FX Empire

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